“我们在投资Momenta时，从见面交流到完成投资决策，仅用了2周时间。”
作为Momenta的重要投资人之一，高榕创投合伙人辛旺眼中的Momenta可谓是“一骑绝尘”，在城市NOA的智驾供应商中，Momenta一家便拿下了65%的市场份额。
作为国内最早实现高阶城市NOA量产、最早形成数据飞轮闭环的公司，Momenta保持着强大的先发优势和竞争壁垒。
资本市场对Momenta的追捧，也验证了辛旺的判断。
高榕创投合伙人 辛旺
根据Momenta此前公布的配售结果，上市定价为295.6港元/股，假设“绿鞋”(超额配股权)全额行使，此次全球发售约2293万股，募集资金总额约68亿港元。
更值得关注的是市场认购的热情。 据悉，此次公开发售部分获得近414倍超额认购，国际发售部分获得超过1000亿港元的机构订单，覆盖了来自15个国家和地区的主权基金与长线基金，总计超额认购(剔除基石后，绿鞋前)达到约44倍。
长线认购的海外机构非常豪华，包括新加坡政府投资公司(GIC)、富达国际(Fidelity)、贝莱德集团(BlackRock)、富兰克林邓普顿基金集团(Franklin Templeton)、中投公司(CIC)、阿布扎比投资局(ADIA)、加拿大养老金计划投资委员会(CPPIB)、威灵顿(Wellington)、施罗德(Schroders)、淡马锡(Temasek)等国际顶级机构，仅长线资金认购金额即超过15倍，展现出国际市场对Momenta长线价值的高度认可。
中资方面，博裕资本、高毅资本、广发基金、华夏基金、太平洋保险等机构纷纷入局，呈现了国内顶级长线私募、公募和险资的罕见齐聚场面。
产业战略投资人方面，Momenta同样收获了顶级背书，汽车的发明者——梅赛德斯·奔驰，全球最大新能源汽车企业——比亚迪，共同成为Momenta的基石投资者，并与另外12家基石投资人共同出席约30亿港元为Momenta IPO保驾护航。
值得注意的一点是，不同于行业普遍的车企与供应商采购模式，智己汽车与Momenta构建了业内极少数的 “双向持股、战略共生”资本同盟——上汽集团是Momenta第一大机构股东，Momenta亦反向持股智己汽车，双方形成风险共担、价值共享的产业共同体。
在如此豪华的机构护航下，7月8日，Momenta开盘后股价一度涨超6%，总市值突破700亿港元。
就在此前一天，7月7日，Momenta宣布其量产业务搭载规模已突破100万辆，公司已交付超过100款量产车型，累计定点车型超210款。
为什么Momenta能够得到国内外顶级机构和顶级整车企业的青睐和超过百万的装机量？
辛旺认为，这首先得益于Momenta团队在技术Vision方面显著领先于行业。从最早提出L2级(量产辅助驾驶)+L4级(自动驾驶)双轮驱动的策略，并一以贯之、坚持至今；到全球首个实现无图城市NOA在全国范围内覆盖、全球首个实现端到端大模型量产；再到行业首个实现世界模型量产落地，Momenta在前沿技术的探索方面不遗余力。
其次，无论是智驾还是物理AI，对数据的处理非常重要。这就像做菜一样，菜买回来要不要洗、怎么切、怎么调味和加工，得到的结果截然不同。
对数据的理解和处理，需要真正的经验积累，Momenta已经在百万级的系统量产交付中，积累了海量真实数据，及从数据到模型的闭环经验。
第三，在数据和算法之外，Momenta还有一个非常领先的能力在于批量的工程化交付能力，即把技术方案快速复制和落地到不同车企、不同车型，并帮助客户成功。背后源于Momenta积累的成熟可复用的工程化和产品化体系，这样的长期主义能力极其稀缺。
正是得益于上述三大能力，Momenta能够在竞争激烈的智驾市场突出重围。
全球十大车企，曹旭东收其九
营收三年翻三倍，手握百亿现金流，合作覆盖全球10大车企中的9家，这就是现在的Momenta。
此前披露的招股书显示，在经历了多年的快速发展后，Momenta营业收入已从2023年的7.43亿元增长至24.13亿元，年均复合增长率超80%。同时，公司的现金流储备在2025年底就超过了100亿元人民币。
作为营收的两大组成部分，技术开发收入从2023年的7.19亿元增长至2025年的14.45亿元，实现翻倍；许可收入的增速则更为迅猛，从2023年的0.23亿元大幅增长至2025年的9.68亿元，三年增长42倍。
“无论是公司整体营收以及License板块的收入增速，海外头部车企的覆盖率，还是整体的市场占有率和收入质量，都令人充满敬意。”辛旺指出，除了L2级辅助驾驶业务之外，Momenta的L4业务也在稳步推进，有机会拓展至Robotaxi、Robovan、Robotruck等市场，“我们对Momenta的增长天花板抱有充分的信心。”
随着智能电动汽车市场的快速发展，辅助驾驶能力已经成为中国消费者购车时的关键因素，国内外各大车企也争相搭载更为先进的辅助驾驶能力。
“长期来看，智驾、尤其是高阶智驾，将如同手机的通讯功能一样成为绝对标配。”在辛旺看来，2025年，中国市场的城市NOA解决方案渗透率刚刚超10%，海外其他区域还在起步阶段，未来还会有非常大的增量空间。
根据其它行业的规律，当一个新兴市场快速爆发之后，行业技术与资金门槛会进一步提升，随后市场份额正加速向头部企业聚集。
第三方数据显示，2025年3月至2026年2月，在中国第三方城市NOA供应商市场中，Momenta销量市占率高达65%，行业居首。
随着越来越多搭载Momenta辅助驾驶方案的汽车上路，Momenta收获的实车数据也已经超过120亿公里，并从中提炼的超1亿段黄金数据，这些将为Momenta的下一代算法和模型提供数据给养，加速辅助驾驶能力的快速迭代。
在辅助驾驶的成功基础之上，Momenta已经将目光瞄向了更性感的物理AI赛道。
物理AI，Momenta的新赛道
“能够在开放道路和复杂环境中工作的高阶智驾系统本身就是大模型，是物理AI的核心组成部分。”
在辛旺看来，智驾领域的世界模型，也是目前市场上唯一大规模落地应用的世界模型，从预训练到仿真、推演，再通过强化学习不断提升决策水平，已经在真实场景验证了模型价值。
今年4月，Momenta已经宣布了R7世界模型的量产首发。
作为公司创始人、CEO，曹旭东曾在今年北京车展期间表示，过去十年，Momenta让AI学会驾驶，为每个家庭带来了专职的司机；未来十年，Momenta将为每个家庭带来专职的阿姨、医生、教师等机器人的服务场景，开创物理AI的GPT时刻。
“随着具身赛道的真正崛起，我们相信Momenta会是这一方向的重要玩家。”
辛旺认为，虽然具身智能行业今天仍处于早期发展阶段，技术方向也尚未完全收敛。但是，Momenta作为已经在AI牌桌上的头部公司，并且能够从智驾这样竞争如此激烈的赛道中杀出重围，说明团队极其优秀，能力模型和具身赛道完全匹配。
事实上，物理AI的上半场是自动驾驶，下半场是具身智能，这已经成为了全球的产业共识。
埃隆·马斯克早就一门心思扑在了AI上。
在中国，不但造车新势力的创始人们都已经有了成熟的物理AI战略，其它自动驾驶企业也已经开始布局物理AI。
元戎启行CEO周光就曾在一场论坛上表示，物理AI的上半场是自动驾驶，下半场是机器人。
不过对于Momenta来说，外界还是有一些疑虑，那就是Momenta世界模型会越来越成熟，可这是否会顺利应用于具身等更广泛的应用场景？
“智驾和具身背后最核心的技术内核和底座是共用的。”辛旺明确指出，包括数据驱动模型、让AI飞轮转起来的Know-how，数据背后的Infra层建设，海量数据处理基座，以及算法逻辑框架等等。
这也是为什么，作为投资人的高榕资本会看好Momenta在物理AI赛道会延续自动驾驶领域的成功。
目前，Momenta也确实在围绕R7世界模型开辟新的物理AI赛道。
据悉，Momenta已经计划将同一套物理AI基座模型同时覆盖乘用车、无人驾驶出租车(Robotaxi)和无人物流车(Robovan)专业炒股配资网站，2027年还将扩展至无人驾驶卡车(Robotruck)领域，即依托一个物理AI模型，实现全场景、平台化的布局，在降低边际成本的同时，还将构建出多元协同、可持续增长的商业生态。
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